厉害了！重庆农商行成绩单：利润相当10个重百、60个渝开发！

3月31日，重庆农商行发布2021年年报，资产规模超1.26万亿，妥妥的中国最大农商行。

纵观全国，渤海银行资产规模1.5万亿、恒丰银行资产规模也在1万亿左右。作为一家农商行，重庆农商行1.26万亿的资产规模已然接近了全国性股份制商业银行的队末水平。

2021年，重庆农商行实现净利润97.18亿元，相当于4.27个重钢、近10个重百、60个渝开发的净利润。

重庆农商行存款余额、贷款余额分别增至7593.60亿元、5821.67亿元。资产、存款、贷款规模均稳居重庆市第一，不良贷款率1.25%，同比下降0.06个百分点；拨备覆盖率340.25%，同比提升25.30个百分点；资本充足率14.77%，同比提升0.49个百分点。各项指标均十分优异。

不良率的降低，拨备提升，资本充足率的抬升，均为重庆农商行后续发展打下基础。

缘何如此优秀？

重庆农商行能够取得今天的成绩，原因众多，笔者认为有几点因素较为重要。

一、大农商行的体制

农村金融体系分为农信社和农商行体系，在一般省级行政区划，农信社集中在县域，为独立法人，用以支持县域金融发展，在省级层面则设立省级信用联社，对全省农信社进行管理和指导。只有在北京、上海、重庆设立了大农商行体系。在天津则是两家农商行分立的体系。

其实如果各省的省级联社都重组为省级农商行，其资产规模一般也在1万亿左右，但现实状况造就了只有直辖市拥有一体化的大农商行，其规模就远大于各自为战的县域农信社和一些地级市农商行的规模，银行资产规模大，一般其盈利能力、抗风险能力、经营管理水平就领先农商行/农信社同业。

二、稳定的管理团队

重庆农商行董事长刘建忠1963年生人，曾长期供职于人民银行重庆营管部，后在重庆农商行系统供职近20年，一路经历重庆农商行改制设立、上市、A股上市等重要节点，且长期任职农商行主要领导，让重庆农商行在发展战略方面一以贯之，持续向上，成为中国最大农商行。领导评价其为“不可多得的金融人才。”

行长谢文辉，内部拔擢，长期主持农商行科技信息系统发展，符合金融机构向科技化、信息化转型的方向要求。管理团队稳定，对于保持战略连续性至关重要，让重庆农商行一步一个台阶，实现稳健发展。

三、城乡二元体系带来的存款量价优势

翻看重庆农商行的报表不难发现一个现象，重庆农商行在县域网点下沉较多，且能为其贡献稳定的存款来源，存款成本也更易管控。

在县域，重庆农商行有5个分行、26个一级支行、110个二级支行、1311个分理处这些网点为重庆农商行带来了70.62%的存款，即5362亿元的存款。

在重庆县域，股份制银行布局较少，市外城商行更是鲜有布局，市场竞争相对没有那么激烈，县域居民特别是广大农民可以获得的金融产品和服务相对较少，且储蓄习惯较好，在全行业喊出存款立行口号的当下，稳定的存款来源让重庆农商行在竞争中处于有利地位。

数据显示：重庆农商行有4629.56亿元的个人定期存款，平均成本2.63%；有1225.46亿的个人活期存款，成本仅0.32%；有1088.48亿的公司活期存款，成本仅0.64%。

重庆农商行的客户存款平均成本率1.98%，存款成本管控效率极佳，要知道，全国性股份制商业银行中，民生银行客户存款成本率在2.18%、浙商银行则在2.47%，由此也不难看出重庆农商行的存款成本优势。

这一方面得益于网点布局优势，另一方面得益于其“低挂牌+特色产品利率”定价策略，通过低挂牌价，可以对活期、定期存款成本实现有效管控，加之匹配差异化存款产品开展精准营销等一系列成本管控理念。

金融业是经营风险的行业，低负债成本让重庆农商行在信贷资产选择和获取利差上更具优势。

股息率超6%

根据重庆农商行的利润分配方案，每10股派2.525元。按照渝农商行4.04元的收盘价计算，股息率达到6.25%。如果按照港股重庆农村商业银行（03618）3.11港元计算，股息率更是达到10%左右。这一股息率在银行业当中也属领先水平。

也就是说，购买重庆农商行股票获得的股息，超越了大多数理财产品的收益率，极具投资价值。

但是，低股价的另一面就是，重庆农商行每股净资产8.85元，股价却仅在4.04元，H股价格更是仅在2.53元人民币，管理层面临维护股价稳定的压力。

同时，以现有股价水平进行增发等资本运作，都面临着资产流失的窘境，很难将两地上市的再融资功能发挥出来。

在同股同权的背景下，重庆农商行H股的低股价在一定程度上压制了其A股的表现。如何让国际投资者理解重庆农商行的核心竞争优势，和企业成长前景进而修复股价和估值，也许是这家农商行领头羊需要思考的问题。

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主编 | Alex

编辑 | 希南

标签： 资产规模 存款成本 个百分点